持续低利率，将怎样影响我们的钱包？

发布时间：2020-11-20 作者：成都加成移民阅读数：5556

2020年，一个不寻常的年份，疫情导致全球经济低迷，美国大选的不确定性又给经济走势蒙上了厚厚的阴影。

在隔岸关注特朗普和拜登谜一样的选票结果时，我们还应该关注一下自2020年开始全球央行启动的降息潮，低利率政策再次向金融市场传导。债券利率大幅走低，负利率债券规模快速增加，存贷款利率也受到低利率政策冲击。

数据统计，截至2020年6月末，美国、德国、英国和日本10年期国债sy率为0.66%、-0.5%、0.21%和0.04%，分别较2007年末下降约340个、500个、430个和150个基点。虽然10月开始美国10年期国债sy率上涨到0.91%左右；但是整体低利率的环境或将持续很久。

今天从低利率出发，单独提取这一元素和大家分享。希望能用更多通俗的金融知识和投资人分享投资中的基础知识，同时共同探讨在经济低迷时，什么投资更符合我们的需求。

图1：利率和资产价格

在金融领域里，利率与资产价格互为制约，当利率下降时，市场的反应就是资产价格的上涨，这其中z敏感的就是债券和股票市场。可以简单理解为：降息之后，存在银行的钱利息少了，大家更愿意把钱拿出来消费和投资，消费刺激经济流通的同时也促进了CPI的上涨，可选的投资类别里，目前z稳健的产品众所周知，当属房地产行业。

以葡萄牙为例，次贷/欧债危机之后，欧洲央行实行低利率政策，一年期存款利率从2%,一路下跌到目前0.2%，十年期国债的sy率低至0.148%。从欧债危机开始，抵押贷款利率基本稳定在1-1.5%之间，2020年3月抵达10年来的z低点1.04%，这持续的低利率，一步步刺激了房地产价格的不断攀升。

图2：基础利率水平

图3：抵押贷款利率

低利率环境也催生了各类资产价格的上涨，包括材料、人工和房价。据统计，从2018年到2020年，葡萄牙新房建筑人工成本每年增加4-6%，材料成本每年增加1-2%，综合成本每年增加2-4%。举个例子，假设2015年新房建筑成本指数为100，到2020年8月，已然增长到110.8！

图4：新房建筑成本指数

图5：新房建筑成本指数y2y

显然，随着建筑成本的持续上涨，作为重要的终端资产，房地产市场一片繁荣，多年来当地房价一直保持着很高的增幅水平。从2016年开始，葡萄牙的房价增长每年不低于6%！增幅位居欧洲前5！

受当下疫情影响，欧洲的低利率状况还将持续，欧盟甚至投放7,500亿欧元用于抗疫；所以，欧洲各项资产价格将很可能继续保持增长，房地产需求以及房价的上涨或将继续。这一点，我们从葡萄牙的FC交易数据中也可以验证，2020年第二季度，葡萄牙FC成交总量33,398套，其中二手房28,172套，新房5,226套，成交总金额51.4亿欧元，其中二手房40.9亿欧元，新房10.5亿欧元。

图6：房屋价格指数y2y

图7：2019/2020二季度市场交易量

但是，传统个人FC投资的流动性相对较差，所以越来越多投资人选择地产基金，葡萄牙JWP基金就是其中一个典型，它兼具以下多重优势：

产品标准，费用清晰透明

投资成本低，投资金额满足基金份额即可；无税费及额外维护成本

安全省心，欧盟体系强监管

基金受欧盟、葡证监会监管，由专业存托银行监管资金，确保资金安全

配置多元，有效分散风险

投资实物资产，类型进行多元化配置，降低单一项目限制，提升抗风险能力

不用杠杆，较大化本金安全

基金全部投资行为只利用自有资金，投资人是资产的wy持有人

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